要素市场一体化背景下的政府引导基金跨区域流动——来自国家级城市群规划的证据

唐为 邱旋

摘要：本文基于２０１１—２０２２年全国城市间政府引导基金投资数据，以国家级城市群规划的陆续批复为外生冲击，构建准自然实验，采用双重差分方法系统评估城市群建设对政府引导基金跨区域投资行为的影响。研究发现，城市群政策显著提升了政府引导基金跨区域投资的活跃度，城市群内部跨城市投资的数量和规模均明显上升。机制分析表明，城市群政策通过优化地方绩效考核体系和创新区域间利益共享机制，强化了跨区域协作激励，从制度层面推动了政府引导基金的跨区域投资。同时，相较于本地投资，政府引导基金的跨区域配置表现出更优的投资绩效，并通过“以投带引”等渠道带动本地产业发展，增强了城市群内部资本配置一体化的经济可持续性。进一步分析表明，政府引导基金的跨区域投资具有资本引领效应，能够促进市场化资本的跨区域流动并加强区域间创新合作。本文的发现为理解政府投资在统一大市场建设中的作用机制提供了经验证据，也为优化区域协调发展政策提供了参考。

关键词：城市群；政府引导基金；市场一体化；区域协作

ＪＥＬ分类号：Ｇ２４，Ｇ３２，Ｒ１１文献标识码：Ａ文章编号：１００２－７２４６（２０２６）０４－００９３－１９