税收激励、银行竞争与企业间资本配置效率 ——来自固定资产加速折旧政策的证据

唐 为 秦 驿 魏海奇

摘要：税收激励在改变企业内部经营绩效的同时，也会对企业间资源配置产生深远影响。 本文以2014-2015 年固定资产加速折旧的减税政策作为外生冲击，利用全国税收调查数据，从微观企业视角探讨税收激励的资源再配置效应。 研究发现，相较于低资本边际产出企业，高边际产出企业在政策实施后资本存量增长 11.7％，促使企业间资本边际产出的离散程度（ 资本错配水平） 显著下降。 从企业投融资关系视角出发，高边际产出企业在政策支持下获得更多的内部与外部融资，并且长期债务水平及其占比显著提升。 本文进一步发现上述效应主要集中于银行竞争程度更高的地区，意味着减税政策的有效性依赖高效的金融市场。本研究表明，推动优化税收激励政策、完善财政—金融协同机制对提高要素配置效率，实现经济高质量发展具有重要意义。
关键词 ：减税 固定资产加速折旧 资本配置效率 财政金融协同